您现在的位置:主页 > 水泥标准 >

民生证券-新兴铸管-000778-2021年年报点评:Q4业绩不及预期球墨

发布日期:2022-05-04 06:37   来源:未知   阅读:

  :铸铁管下游需求可期。稳增长背景下,基建投资作为逆周期调节工具,2022年投资增速有望企稳回升。其中,水利、环境与公共设施将是基建投向的发力点之一,而球墨铸铁管被广泛应用于市政工程中的供水供气、排水排污等领域,下游需求有望逐步释放。③产品升级加速推进,优特钢产销齐升。公司依据市场变化和公司发。”

  1.事件概述:4月18日,公司发布2021年报:2021年,公司实现营收533.01亿元,同比增长24.07%;归母净利润20.07亿元,同比增长10.72%;扣非归母净利18.18亿元,同比增长13.95%。

  2.2021Q4,公司实现营收112.54亿元,同比减少1.62%;归母净利润0.92亿元,同比减少74.94%;扣非归母净利-0.72亿元,同比减少136.39%。

  3.点评:原材料大幅上涨,优特钢产量上升①量:2021年铸管产品产销保持稳定,优特钢产量稳步增长。

  4.2021年公司完成铸管、管件及铸件产量295万吨,与去年基本持平;同时公司加大产品结构调整,完成优特钢产量207万吨,同比增加30%,完成普通钢材产量374.65万吨,同比减少2.85%;完成钢格板产量8.82万吨,同比增加37.81%。

  6.2021年钢材产品主要原材料铁矿石价格同比+49.06%,主焦煤价格同比+80.75%,焦炭价格+50.08%,废钢价格+29.69%。

  7.面对原材料大幅上涨,加之四季度钢价下滑明显,公司2021年毛利率下滑2.83pct至10.17%,其中铸管毛利率下降10.09pct至10.25%。

  8.未来核心看点:球墨铸铁管行业龙头,下游需求未来可期①球墨铸铁管市场集中度高,公司位处行业龙头。

  9.公司现有铸管产能300万吨,目前已形成覆盖国内外主要地区的球墨铸铁管产能布局,产品出口到世界120多个国家和地区,销售网络覆盖亚洲、欧洲、非洲、美洲。

  10.公司在球墨铸铁管新材料、产品、工艺、智能化等开展自主研发,产品竞争力强。

  11.公司生产规模和综合技术实力居全球首位,球墨铸铁管行业龙头地位明确。

  13.稳增长背景下,基建投资作为逆周期调节工具,2022年投资增速有望企稳回升。

  14.其中,水利、环境与公共设施将是基建投向的发力点之一,而球墨铸铁管被广泛应用于市政工程中的供水供气、排水排污等领域,下游需求有望逐步释放。

  17.2021年公司优特钢产量207.41万吨,同比增加29.96%,开发新产品31个牌号,包括车辆车轴用钢、斗齿用钢、磨球用钢、汽车紧固件用钢、风电高强螺栓和家电螺栓用钢等产品,铁路车辆车轴用钢已批量供货。

  18.盈利预测与投资建议:受益于基建需求提振,公司铸管产品毛利率有望提升,同时优特钢产量稳步增加,我们预计公司2022-24年归母净利润预计依次为22.2/25.93/30.68亿元,对应4月20日收盘价的PE为8x、7x和6x,维持“推荐”评级。

  国联证券-敏芯股份-688286-短期业绩承压,MEMS龙头具备长期发展优势

  上海证券-鲁商发展-600223-化妆品业务加速推进,打造大健康生态平台

  广发证券-三全食品-002216-结构优化费用缩减,22Q1 盈利能力再超预期

  申万宏源-泰和新材-002254-芳纶销量持续增长,原材料涨价拖累氨纶盈利

  山西证券-威尔药业-603351-收入大幅增长,成本上涨、折旧和股权激励费用影响利润

  本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!